フルハシEPO（9221）
フルハシEPOの事業内容は「木質系廃材のリサイクル処理、木質リサイクルチップの販売、建設副産物の処理受託、各種物流機器の製造販売」で、東証スタンダード・名証メイン上場の小型案件（想定時価総額53.7億円、吸収金額6.7億円）です。
統計的に初値の上がりやすい「大和証券が主幹事」の案件ですが、総合的に見て、初値は小幅な上昇にとどまると予想します。
| 成長性 | 割安性 |
|---|---|
 |
 |
| 話題性 | 総合評価 |
|
 |
基本情報
| 会社名 | フルハシEPO（9221） 【東証スタンダード、名証メイン】 |
|---|---|
| 会社URL | https://www.fuluhashi.co.jp/ |
| 会社設立 | 1948年（75年目） |
| 狙い目証券会社 | 大和証券（主幹事）、野村證券（副幹事）、SBI証券、楽天証券、松井証券、CONNECT、岡三オンライン、auカブコム証券、DMM株 |
IPO日程と価格決定（初値予想）
| 想定価格 |
1,100円 |
|---|---|
| 仮条件 |
1,100円 ～ 1,140円 |
| 公募価格 |
1,140円 |
| 初値予想（独自） | 1,140円 ～ 1,400円（4月5日時点） |
| 初値 |
1,733円 （公募価格比+593円 +52.0％） |
・想定価格1,100円に対して、PER13.06倍、PBR2.53倍、配当利回り3.34％
（直近期末の決算数値をもとに、IPOによる調達資金と新規発行株数を考慮して計算しています。
1株あたり利益84.2円、1株あたり純資産435.6円、1株あたり配当金36.7円。）
・仮条件に伴い、初値予想を「1,100円 ～ 1,350円（3月18日時点）」から「1,140円 ～ 1,400円（4月5日時点）」に変更しました。
IPOスケジュール
| 抽選申込期間 |
4月6日(水)～4月12日(火) |
|---|---|
| 当選発表日 |
4月13日(水) |
| 購入申込期間 |
4月14日(木)～4月19日(火) |
| 上場日 |
4月21日(木) |
※証券会社によって、スケジュールが異なることがあるので、必ず確認してください。
IPO当選株数
| 公募株数 |
400,000株 |
|---|---|
| 売出株数（OA含む） |
209,500株 |
| 当選株数合計 | 609,500株 |
・当選株数は609,500株。売買単位が100株なので、当たりは計6,095枚。
・当選本数は少なく、やや当たりにくい部類に入る。
幹事証券リスト（管理人独自予想あり）
| 証券会社名 | 割当率 |
割当株数 |
当選本数 （枚） |
完全抽選本数 （予想） |
|
| 主幹事 | 大和証券 | 92.83％ | 686,500株 | 6,865枚 | 686枚 |
| 幹事 | 野村證券 | 2.15％ | 15,900株 | 159枚 | 15枚 |
| 岡三証券 | 1.43％ | 10,600株 | 106枚 | 10枚 | |
| 三菱UFJ モルガン・ スタンレー証券 |
1.43％ | 10,600株 | 106枚 | 10枚 | |
| SBI証券 | 0.72％ | 5,300株 | 53枚 | 23枚 | |
| 楽天証券 | 0.72％ | 5,300株 | 53枚 | 53枚 | |
| 松井証券 | 0.72％ | 5,300株 | 53枚 | 37枚 |
・大和証券（主幹事）、野村證券（副幹事）、SBI証券、楽天証券、松井証券から当選のチャンス。
・三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券が幹事なので、後からauカブコム証券の取り扱いも発表される可能性があります。
・その他、CONNECTから申し込み可能となりました。（3月22日追記）
・その他、岡三オンラインから申し込み可能となりました。（3月22日追記）
・その他、auカブコム証券から申し込み可能となりました。（3月23日追記）
・その他、DMM株から申し込み可能となりました。（3月30日追記）
株主構成、ロックアップなど
| 株主名 | 比率 | ロック アップ |
|---|---|---|
| 山口 直彦（社長） | 26.95％ | 180日間 |
| （有）ヤマグチ | 21.05％ | 180日間 |
| 山口 昭彦 | 14.82％ | 180日間 |
| フルハシEPO従業員持株会 | 6.90％ | 180日間 |
| 高取 陽子 | 4.55％ | 180日間 |
| 山口 郁子 | 3.83％ | 180日間 |
| 山口 まどか | 2.69％ | 180日間 |
| 岡田 光男 | 2.17％ | 180日間 |
| 伊藤 元光 | 1.95％ | 180日間 |
| 野口 まさこ | 1.79％ | 180日間 |
企業業績のデータ（5年分）
| 2017年 3月 |
2018年 3月 |
2019年 3月 |
2020年 3月 |
2021年 3月 |
|
| 売上高（百万円） |
5,424 | 5,651 | 5,663 | 7,764 | 7,694 |
| 経常利益（百万円） |
699 | 559 | 549 | 564 | 623 |
| 当期純利益（百万円） |
70 | △36 | 342 | 329 | 411 |
| 純資産額 （百万円） |
1,056 | 866 | 1,145 | 1,492 | 1,730 |
| 1株あたりの純資産額（円） |
250 | 205 | 257 | 334 | 387 |
| 1株あたりの純利益（円） |
17 | △9 | 80 | 74 | 92 |
| 自己資本比率（％） |
17.1 | 13.2 | 14.4 | 16.3 | 19.3 |
| 自己資本利益率（％） |
6.6 | - | 34.0 | 23.2 | 25.5 |
※2019年3月期まで単独決算。2020年3月期から連結決算。
・2022年3月期は、第3四半期時点で売上5,733百万円、経常利益669百万円を達成しています。IPOで得た資金は、新規の設備投資資金に充てる予定です。
管理人からのコメント
フルハシEPO（9221）、木質系廃材のリサイクル処理および木質リサイクルチップの販売、各種建設副産物のリサイクル処理、木製パレットなどの物流機器の製造・仕入・販売などを展開しています。事業に対する需要は、継続的に解体現場や建設現場から一定量ありますので業績は安定しています。ただ、市場がすでに飽和しているので、継続的な成長はむずかしいでしょう。
IPOのテーマとしては弱い印象ですので、総合的に見て、初値の上昇は小幅にとどまると予想します。なお、同日にASNOVA（9223）も上場しますので、買いが集まりにくくなっています。
ネット証券では、大和証券（主幹事）、野村證券（副幹事）、SBI証券、楽天証券、松井証券、CONNECT、岡三オンライン、auカブコム証券、DMM株から申し込み可能となっています。
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