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INCLUSIVE[インクルーシブ]（7078）

（12月11日追記）
引受価額が「1,941円」で決まりました。仮に、特別売り気配ではじまった時は、誠意買い（シンジケートカバー取引）により「1,941円」付近で寄り付く可能性があります。

（12月2日追記）
弱気の仮条件を受けて、初値予想と総合評価を「C」から「D」へ引き下げました。

　INCLUSIVE[インクルーシブ]の事業内容は「インターネットサービス運営・収益化支援、広告・プロモーション企画、アドネットワークサービスの提供、ブランディング・PRコンサルティング、ウェブエンジニアリングサービス」で、東証マザーズ上場の中型案件（想定時価総額54.0億円、吸収金額11.2億円）です。これといって目を引く材料がなく、初値が大幅に上昇する案件ではないでしょう。

基本情報

会社名	INCLUSIVE[インクルーシブ]（7078）　【東証マザーズ】
会社URL	https://www.inclusive.co.jp/
狙い目証券会社	SBI証券（副幹事）、岩井コスモ証券、楽天証券、東海東京証券 マネックス証券、DMM株

IPO日程と価格決定（初値予想）

想定価格	2,290円
仮条件	2,010円 ～ 2,110円
公募価格	2,110円
初値予想（独自）	1,900円 ～ 2,200円（12月2日時点）
初値	4,535円　（公募価格比+2,425円　+114.9％）

・想定価格2,290円に対して、PER35.02倍、PBR5.33倍、配当利回り-
（直近期末の決算数値をもとに、IPOによる調達資金と新規発行株数を考慮して計算しています。 1株あたり利益65.4円、1株あたり純資産429.3円、1株あたり配当金-円。）
・弱気の仮条件を受けて、初値予想を「2,500円 ～ 3,000円（11月18日時点）」から「1,900円 ～ 2,200円（12月2日時点）」に変更しました。

IPOスケジュール

抽選申込期間	12月4日(水)～12月10日(火)
当選発表日	12月11日(水)
購入申込期間	12月12日(木)～12月17日(火)
上場日	12月20日(金)

※証券会社によって、スケジュールが異なることがあるので、必ず確認してください。

IPO当選株数

公募株数	200,000株
売出株数（OA含む）	288,700株
当選株数合計	488,700株

・当選株数は488,700株。売買単位が100株なので、当たりは計4,887枚。
・当選本数は少なく、やや当たりにくい部類に入る。

幹事証券リスト（管理人独自予想あり）

	証券会社名	割当率	割当株数	当選本数 （枚）	完全抽選本数 （予想）
主幹事	みずほ証券	87.01％	425,200株	4,252枚	425枚
幹事	SBI証券	8.70％	42,500株	425枚	191枚
	岩井コスモ証券	0.86％	4,200株	42枚	4枚
	いちよし証券	0.86％	4,200株	42枚	6枚
	丸三証券	0.86％	4,200株	42枚	4枚
	楽天証券	0.86％	4,200株	42枚	42枚
	東海東京証券	0.43％	2,100株	21枚	2枚
	マネックス証券	0.43％	2,100株	21枚	21枚

・SBI証券（副幹事）、岩井コスモ証券、楽天証券、東海東京証券、マネックス証券から当選のチャンス。
・その他、DMM株から申し込み可能となりました。（11月27日追記）

株主構成、ロックアップなど

株主名	比率	ロック アップ
藤田 誠（社長）	70.81％	180日間
アーキタイプ㈱	9.70％	180日間
デジタル・アドバタイジング・コンソーシアム㈱	4.36％	180日間
安達 真	4.20％	180日間
㈱カヤック	2.82％	180日間
後藤 健太郎	2.20％	180日間
大向 一輝	0.99％	180日間
㈱デルフィス	0.87％
原 直志	0.34％
渡邊 淳一	0.27％

 

企業業績のデータ（5年分）

	2015年 3月	2016年 3月	2017年 3月	2018年 3月	2019年 3月
売上高（百万円）	703	708	547	1,014	1,669
経常利益（百万円）	190	50	△50	△21	308
当期純利益（百万円）	136	33	△54	△36	154
純資産額 （百万円）	267	299	251	442	596
1株あたりの純資産額（円）	13,235	14,784	12,470	205	277
1株あたりの純利益（円）	6,668	1,632	△2,675	△17	71
自己資本比率（％）	62.6	77.5	59.4	64.4	64.1
自己資本利益率（％）	50.0	11.0	-	-	29.6

※2017年3月期まで単独決算。2018年3月期から連結決算。
※2018年3月期以降、株式1株につき100株の分割を反映。
・2020年3月期は、第2四半期時点で売上770百万円、経常利益176百万円を達成しています。IPOで得た資金は、オフィス移転および統合、人材採用および研修、システム開発に充てる予定です。

管理人からのコメント

　INCLUSIVE[インクルーシブ]（7078）、テレビ局や出版社など、メディア企業のインターネットサービス、ウェブコンテンツの企画・制作、インターネット広告などの運営・支援をおこなっています。テーマ的に目新しさはなく、業績もやや頭打ち感があり、とくに人気化する材料が見当たりません。同日にファンペップ（4881）、スペースマーケット（4487）が上場することもあり、需給環境も決して良くはありません。総合的に見て、初値の大幅上昇は期待しづらいです。

　ネット証券では、SBI証券（副幹事）、岩井コスモ証券、楽天証券、東海東京証券、マネックス証券、DMM株から申し込み可能となっています。