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ナルミヤ・インターナショナル（9275）
ナルミヤ・インターナショナルの事業内容は「ベビー・子供服の企画販売」で、東証2部上場の大型案件（想定時価総額175.4億円、吸収金額106.0億円）です。再上場案件で規模的にもかなり重たく、さらにアパレルというテーマ的にも初値が上昇しづらくなっています。
※2005年3月にジャスダック市場へ上場しましたが、2010年3月に上場廃止となっています。
- 過去の再上場案件の結果をまとめました！
- 主幹事の証券会社ごとに初値の結果をまとめました！
- 公開株数の“多い”過去のIPOを分析しました！
- 「東証2部」、「名証」、「福証」、「札証」での上場のIPOの結果をまとめました！
| 成長性 | 割安性 |
|---|---|
 |
|
| 話題性 | 総合評価 |
|
 |
基本情報
| 会社名 | ナルミヤ・インターナショナル（9275） 【東証2部】 |
|---|---|
| 会社URL | http://www.narumiya-net.co.jp/index.html |
| 狙い目証券会社 | SMBC日興証券（共同主幹事）、大和証券（共同主幹事）、 野村證券（副幹事）、東海東京証券、SBI証券 |
IPO日程と価格決定（初値予想）
想定価格 |
1,770円 |
|---|---|
| 仮条件 |
1,540円 ～ 1,560円 |
| 公募価格 |
1,560円 |
| 初値予想（独自） | 1,400円 ～ 1,600円（8月22日時点） |
| 初値 |
1,501円 （公募価格比-59円 -3.8％） |
・想定価格1,770円に対して、PER23.06倍、PBR4.94倍、配当利回り11.25%
（直近期末の決算数値をもとに、IPOによる調達資金と新規発行株数を考慮して計算しています。
1株あたり利益76.7円、1株あたり純資産358.1円、1株あたり配当金199.2円。）
・仮条件が想定価格を大幅に下回ったため、初値予想を「1,700円 ～ 1,800円（8月2日時点）」から「1,400円 ～ 1,600円（8月22日時点）」に変更しました。
IPOスケジュール
| 抽選申込期間 |
8月22日(水)～8月28日(火) |
|---|---|
| 当選発表日 |
8月29日(水) |
| 購入申込期間 |
8月30日(木)～9月4日(火) |
| 上場日 |
9月6日(木) |
※証券会社によって、スケジュールが異なることがあるので、必ず確認してください。
IPO当選株数
| 公募株数 |
282,500株 |
|---|---|
| 売出株数（OA含む） |
5,707,700株 |
| 当選株数合計 | 5,990,200株 |
・当選株数は5,990,200株。売買単位が100株なので、当たりは計59,902枚。
・当選本数は非常に多く、かなり当たりやすい部類に入る。
幹事証券リスト（管理人独自予想あり）
| 証券会社名 | 割当率 |
割当株数 |
当選本数 （枚） |
完全抽選本数 （予想） |
|
| 共同主幹事 | SMBC日興証券 | 98.73％ | 5,914,000株 | 59,140枚 | 5,914枚 |
| 大和証券 | 0.71％ | 42,400株 | 424枚 | 63枚 | |
| 幹事 | 野村證券 | 0.24％ | 14,100株 | 141枚 | 14枚 |
| みずほ証券 | 0.24％ | 14,100株 | 141枚 | 14枚 | |
| 東海東京証券 | 0.05％ | 2,800株 | 28枚 | 2枚 | |
| SBI証券 | 0.05％ | 2,800株 | 28枚 | 12枚 |
・SMBC日興証券（共同主幹事）、大和証券（共同主幹事）、野村證券（副幹事）、東海東京証券、SBI証券から当選のチャンス。
※SMBC日興証券と大和証券は共同主幹事ですが、SMBC日興証券が単独ブックランナーのため割当は多くなりそうです。今回だと、70％超がSMBC日興証券に割り当てられるようです。
株主構成、ロックアップなど
| 株主名 | 比率 | ロック アップ |
|---|---|---|
| 日本産業第四号投資事業有限責任組合 | 27.41％ | 90日間 1.5倍 |
| Shepherds Hill Fund Ⅱ, L.P. | 22.96％ | 90日間 1.5倍 |
| Manaslu Fund Ⅱ, L.P. | 22.90％ | 90日間 1.5倍 |
| Sonora Fund Ⅱ, L.P. | 22.80％ | 90日間 1.5倍 |
| 石井 稔晃（社長） | 1.37％ | |
| ナルミヤ・インターナショナル従業員持株会 理事長 本田光太郎 | 1.10％ | |
| 上田 千秋 | 0.37％ | |
| 立和 洋一 | 0.18％ | |
| 澤 泉 | 0.06％ | |
| 本田 光太郎 | 0.06％ |
企業業績のデータ（5年分）
| 2015年 2月 |
2016年 2月 |
2017年 2月 |
2018年 2月 |
2019年2月 （第1四半期） |
|
| 売上高（百万円） |
- | - | 11,469 | 26,955 | 6,613 |
| 経常利益（百万円） |
- | - | 685 | 1,280 | 386 |
| 当期純利益（百万円） |
- | - | 696 | 760 | 1,101 |
| 純資産額 （百万円） |
- | - | 3,849 | 3,092 | 2,912 |
| 1株あたりの純資産額（円） |
- | - | 407 | 322 | - |
| 1株あたりの純利益（円） |
- | - | 83 | 80 | 114 |
| 自己資本比率（％） |
- | - | 29.1 | 22.4 | 21.3 |
| 自己資本利益率（％） |
- | - | 18.1 | 22.1 | - |
※2011年3月期以降、株式1株につき100株の分割を反映。
・IPOで得た資金は、新規出店およびシステム開発のための設備投資に充てる予定です。
管理人からのコメント
ナルミヤ・インターナショナル（9275）、もともとは百貨店を中心に出店していましたが、2015年頃からショッピングセンターに積極的に出店して売上を伸ばしています。また、2018年2月期には、人気子供服ブランド「（株）ミリカンパニーリミテッド」を吸収合併し、事業規模を拡大させています。
なお過去実績から見ると、再上場案件の初値は公募割れの可能性が高く、たとえ利益が出たとしても薄利であることが多いので、ここはスルーしてもよさそうです。また当選本数が多い点に加え、公募株数が少なく、ほぼ売り出しなので、ファンドの換金売りの要素が強く印象が悪いです。
ネット証券では、SMBC日興証券（共同主幹事）、大和証券（共同主幹事）、野村證券（副幹事）、東海東京証券、SBI証券から申し込みできます。ただ、同日に人気のand factory（7035）が上場することもあり、初値の上昇は期待しづらいです。
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