マーソ（5619）
マーソの事業内容は「人間ドック・健診の予約プラットフォーム『MRSO.jp』および各種DX支援サービスの開発・運営など」で、東証グロース上場の中型案件（想定時価総額74.5億円、吸収金額18.7億円）です。統計的に初値の上がりやすい「DX関連」、「SBI証券が主幹事」の案件ですが、総合的に見て、初値は小幅な上昇にとどまると予想します。
| 成長性 | 割安性 |
|---|---|
 |
|
| 話題性 | 総合評価 |
|
 |
基本情報
| 会社名 | マーソ（5619） 【東証グロース】 |
|---|---|
| 会社URL | https://www.mrso.co.jp/ |
| 会社設立 | 2015年2月（9年目） |
| 主幹事証券 | SBI証券 |
| その他 狙い目証券会社 |
野村證券（副幹事）、SMBC日興証券、松井証券、SBIネオトレード証券、auカブコム証券、DMM株 |
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IPO価格情報・初値予想（独自）
| 想定価格 |
2,110円 |
|---|---|
| 仮条件 |
2,110円 ～ 2,260円 |
| 公募価格 |
2,260円 |
| 初値予想（独自） | 2,500円 ～ 3,200円（12月5日時点） |
| 初値 |
2,079円 （公募価格比-181円 -8.0％） |
・想定価格2,110円に対して、PER11.40倍、PBR5.06倍、配当利回り-％
（直近期末の決算数値をもとに、IPOによる調達資金と新規発行株数を考慮して計算しています。1株あたり利益185.2円、1株あたり純資産416.9円、1株あたり配当金-円。）
・仮条件に伴い、初値予想を「2,200円 ～ 3,000円（11月17日時点）」から「2,500円 ～ 3,200円（12月5日時点）」に変更しました。
IPOスケジュール
| 抽選申込期間 |
12月6日(水)～12月12日(火) |
|---|---|
| 当選発表日 |
12月13日(水) |
| 購入申込期間 |
12月14日(木)～12月19日(火) |
| 上場日 |
12月21日(木) |
※証券会社によって、スケジュールが異なることがあるので、必ず確認してください。
IPO当選株数
| 公募株数 |
75,000株 |
|---|---|
| 売出株数（OA含む） |
809,400株 |
| 当選株数合計 | 884,400株 |
・当選株数は884,400株。売買単位が100株なので、当たりは計8,844枚。
・当選本数は一般的で、普通の当たりやすさの部類に入る。
幹事証券リスト（管理人独自予想あり）
| 証券会社名 | 割当率 |
割当株数 |
当選本数 （枚） |
完全抽選本数 （予想） |
|
| 主幹事 | SBI証券 | 89.60％ | 792,400株 | 7,924枚 | 3,565枚 |
| 幹事 | 野村證券 | 4.34％ | 38,400株 | 384枚 | 38枚 |
| 三菱UFJ モルガン・ スタンレー証券 |
2.60％ | 23,000株 | 230枚 | 23枚 | |
| SMBC日興証券 | 1.30％ | 11,500株 | 115枚 | 11枚 | |
| 東海東京証券 | 1.30％ | 11,500株 | 115枚 | 11枚 | |
| 松井証券 | 0.86％ | 7,600株 | 76枚 | 53枚 |
・SBI証券（主幹事）、野村證券（副幹事）、SMBC日興証券、松井証券から当選のチャンス。
※SBI証券が主幹事のときは、IPOチャレンジポイントを活用して当選をねらいましょう！
・その他、SBIネオトレード証券から申し込み可能となりました。（11月20日追記）
・その他、auカブコム証券から申し込み可能となりました。（11月21日追記）
・その他、DMM株から申し込み可能となりました。（11月29日追記）
株主構成、ロックアップなど
| 株主名 | 比率 | ロック アップ |
|---|---|---|
| 西野 恒五郎（社長） | 40.13％ | 180日間 |
| 三和システム（株） | 20.88％ | 180日間 |
| ジャフコSV4共有投資事業有限責任組合 | 10.10％ | 90日間 1.5倍 |
| 神田 有宏 | 9.08％ | 180日間 |
| Aflac Ventures LLC | 6.28％ | 180日間 |
| 阿部 順一 | 4.16％ | 180日間 |
| 菅生 淳一 | 2.44％ | 180日間 |
| 森トラスト（株） | 2.02％ | 180日間 |
| （株）ウエスト・プラニング | 1.01％ | |
| 吉田 弘 | 0.58％ |
企業業績のデータ（5年分）
⇒マーソの有価証券届出書 ![[PDF]](/common/images/ico_PDF_01.png)
| 2018年 12月 |
2019年 12月 |
2020年 12月 |
2021年 12月 |
2022年 12月 |
|
| 売上高（百万円） |
591 | 636 | 509 | 1,739 | 2,251 |
| 経常利益（百万円） |
56 | 81 | △48 | 882 | 997 |
| 当期純利益（百万円） |
51 | 80 | △49 | 651 | 654 |
| 純資産額（百万円） |
361 | 441 | 392 | 1,043 | 1,337 |
| 1株あたりの純資産額（円） |
16 | 36 | 24 | 190 | 343 |
| 1株あたりの純利益（円） |
13 | 20 | △13 | 167 | 168 |
| 自己資本比率（％） |
49.3 | 57.9 | 79.1 | 61.4 | 64.2 |
| 自己資本利益率（％） |
15.2 | 20.0 | - | 90.7 | 55.0 |
・2023年12月期は、第3四半期時点で売上1,380百万円、経常利益488百万円を達成しています。IPOで得た資金は、システム開発投資および広告宣伝投資に充てる予定です。
管理人からのコメント
マーソ（5619）、人間ドック、健診予約システムなどの提供を通じて、顧客のマーケティング活動とDXサービスを提供しています。直近の業績推移を見ると、2021年12月から大きく売り上げを伸ばしています。これは2021年に新型コロナウイルスなどのワクチン接種に関するWEB予約サービスの提供を開始した影響が大きいと思います。
公開株数は多すぎず、主要大株主にはロックアップがかかっているので、供給は絞れているように見えます。ただし、ベンチャーキャピタルのロックアップが公募価格比1.5倍で解除されるので、その辺りから売りが増える可能性があります。総合的に見て、初値は小幅な上昇にとどまると予想します。
ネット証券では、SBI証券（主幹事）、野村證券（副幹事）、SMBC日興証券、松井証券、SBIネオトレード証券、auカブコム証券、DMM株から申し込み可能となっています。
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