東和ハイシステム（4172）
東和ハイシステムの事業内容は「歯科医院向け統合システム（電子カルテ・レセプト・各種アプリケーションなど）の開発・販売」で、JASDAQスタンダード上場の中型案件（想定時価総額47.3億円、吸収金額10.0億円）です。
総合的に見て、初値は小幅な上昇にとどまると予想します。
| 成長性 | 割安性 |
|---|---|
 |
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| 話題性 | 総合評価 |
|
 |
基本情報
| 会社名 | 東和ハイシステム（4172） 【JASDAQスタンダード】 |
|---|---|
| 会社URL | https://www.towa-hi-sys.co.jp/ |
| 狙い目証券会社 | 野村證券（主幹事）、SBI証券（副幹事）、SMBC日興証券、楽天証券、 DMM株 |
IPO日程と価格決定（初値予想）
| 想定価格 |
2,180円 |
|---|---|
| 仮条件 |
2,180円 ～ 2,300円 |
| 公募価格 |
2,300円 |
| 初値予想（独自） | 2,500円 ～ 3,000円（12月8日時点） |
| 初値 |
5,300円 （公募価格比+3,000円 +130.4％） |
・想定価格2,180円に対して、PER19.91倍、PBR1.67倍、配当利回り0.87％
（直近期末の決算数値をもとに、IPOによる調達資金と新規発行株数を考慮して計算しています。
1株あたり利益109.5円、1株あたり純資産1,306.9円、1株あたり配当金18.9円。）
・仮条件にともない、初値予想を「2,300円 ～ 2,800円（11月20日時点）」から「2,500円 ～ 3,000円（12月8日時点）」に変更しました。
IPOスケジュール
| 抽選申込期間 |
12月9日(水)～12月15日(火) |
|---|---|
| 当選発表日 |
12月16日(水) |
| 購入申込期間 |
12月17日(木)～12月22日(火) |
| 上場日 |
12月25日(金) |
※証券会社によって、スケジュールが異なることがあるので、必ず確認してください。
IPO当選株数
| 公募株数 |
200,000株 |
|---|---|
| 売出株数（OA含む） |
260,000株 |
| 当選株数合計 | 460,000株 |
・当選株数は460,000株。売買単位が100株なので、当たりは計4,600枚。
・当選本数は少なく、やや当たりにくい部類に入る。
幹事証券リスト（管理人独自予想あり）
| 証券会社名 | 割当率 |
割当株数 |
当選本数 （枚） |
完全抽選本数 （予想） |
|
| 主幹事 | 野村證券 | 89.57％ | 412,000株 | 4,120枚 | 412枚 |
| 幹事 | SBI証券 | 4.35％ | 20,000株 | 200枚 | 90枚 |
| みずほ証券 | 2.61％ | 12,000株 | 120枚 | 12枚 | |
| SMBC日興証券 | 2.61％ | 12,000株 | 120枚 | 12枚 | |
| 楽天証券 | 0.87％ | 4,000株 | 40枚 | 40枚 |
・野村證券（主幹事）、SBI証券（副幹事）、SMBC日興証券、楽天証券から当選のチャンス。
・その他、DMM株から申し込み可能になりました。（12月2日追記）
株主構成、ロックアップなど
| 株主名 | 比率 | ロック アップ |
|---|---|---|
| 石井 滋久（社長） | 53.11％ | 90日間 |
| （有）エス・イー | 35.79％ | 90日間 |
| 石井 恵美子 | 3.90％ | 90日間 |
| 猪子 久美子 | 2.32％ | 90日間 |
| 石井 滋雅 | 1.59％ | 90日間 |
| 河野 圭哉 | 0.98％ | 90日間 |
| 東和ハイシステム社員持株会 | 0.79％ | 180日間 |
| 上山 政己 | 0.49％ | 90日間 |
| 丹 賢史 | 0.37％ | 90日間 |
| 髙橋 睦治 | 0.18％ | 90日間 |
企業業績のデータ（5年分）
| 2015年 2月 |
2016年 2月 |
2017年 9月 |
2018年 9月 |
2019年 9月 |
|
| 売上高（百万円） |
2,022 | 1,246 | 2,025 | 2,041 | 1,906 |
| 経常利益（百万円） |
553 | 331 | 411 | 455 | 386 |
| 当期純利益（百万円） |
302 | 167 | 330 | 303 | 237 |
| 純資産額 （百万円） |
1,540 | 1,710 | 2,001 | 2,246 | 2,442 |
| 1株あたりの純資産額（円） |
18,905 | 20,495 | 24,042 | 1,141 | 1,241 |
| 1株あたりの純利益（円） |
2,462 | 1,517 | 2,965 | 178 | 121 |
| 自己資本比率（％） |
76.7 | 78.1 | 80.3 | 74.8 | 87.2 |
| 自己資本利益率（％） |
21.3 | 10.3 | 17.8 | 14.3 | 10.1 |
※2017年に期末月を2月から9月に変更。
※2018年9月期以降、株式1株につき24株の分割を反映。
・2020年9月期は、第3四半期時点で売上1,462百万円、経常利益375百万円を達成しています。IPOで得た資金は、商品開発投資、社内デジタル化推進、既存商品・サービスの機能向上推進に充てる予定です。
管理人からのコメント
東和ハイシステム（4172）、診療報酬のレセプト請求が原則オンライン化されてから10年ほど経ち、電子カルテの普及率も85％（400床以上）ほどまで高まっています。急速に拡大してきた市場も落ち着いてきており、今後は他社との競争がより激しくなると思います。直近の業績推移を見ると、5年ほど前から売上・利益ともに頭打ちしており、この先の成長をイメージしづらいです。
公開株数は少なめで、大株主にも期間でロックアップが入っており、供給はかなり絞れています。需給的に初値は上がりやすくなっていますが、総合的に見て、小幅な上昇にとどまると予想します。
ネット証券では、野村證券（主幹事）、SBI証券（副幹事）、SMBC日興証券、楽天証券、DMM株から申し込み可能となっています。同日に、SANEI（6230）、ファンペップ（4881）が上場することになっており、買いが集まりにくくなっています。
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