インフキュリオン（438A）

（2025年10月8日追記）
強気の仮条件を受けて、初値予想と総合評価を引き上げました。

　インフキュリオンの事業内容は「さまざまな産業・企業のフィンテック・パートナーとして、決済全域をカバーする組み込み型の金融・決済基盤の開発・提供および関連コンサルティングの提供」で、東証グロース上場の大型案件（想定時価総額304.5億円、吸収金額115.4億円）です。統計的に初値が上昇しやすい「SBI証券が主幹事」の案件ですが、総合的に判断して、初値の上昇は厳しそうです。

成長性	割安性

話題性	総合評価

基本情報

会社名	インフキュリオン（438A）　【東証グロース】
会社URL	https://infcurion.com/
会社設立	2006年5月（19年目）
主幹事証券	SBI証券
その他狙い目証券会社	SMBC日興証券（副幹事）、マネックス証券、楽天証券、岩井コスモ証券、岡三オンライン、SBIネオトレード証券、三菱UFJ eスマート証券、DMM株

IPO価格情報・初値予想（独自）

想定価格	1,495円
仮条件	1,540円～ 1,600円
公募価格	1,680円
初値予想（独自）	1,680円～ 2,000円（10月16日時点）
初値	1,560円　（公募価格比-120円　-7.1％）

※想定価格は有価証券届出書提出時における想定仮条件（1,450円～1,540円）の平均価格（1,495円）で計算しています。
・想定価格1,495円に対して、PER407.53倍、PBR6.5倍、配当利回り-％
※直近期末の決算数値をもとに、IPOによる調達資金と新規発行株数を考慮して計算しています。
1株あたり利益3.7円、1株あたり純資産231.6円、1株あたり配当金-円
・強気の仮条件を受けて、初値予想を「1,375円～ 1,650円（9月19日時点）」から「1,600円～ 1,900円（10月8日時点）」に変更しました。
・公募価格に伴い、初値予想を「1,600円～ 1,900円（10月8日時点）」から「1,680円～ 2,000円（10月16日時点）」に変更しました。

IPOスケジュール

抽選申込期間	10月9日(木)～10月15日(水)
当選発表日	10月16日(木)
購入申込期間	10月17日(金)～10月22日(水)
上場日	10月24日(金)

※証券会社によって、スケジュールが異なることがあるので、必ず確認してください。

IPO当選株数

公募株数	1,700,000株
売出株数（OA含む）	6,018,500株（国内：1,595,700株、海外：4,422,800株）
当選株数合計	7,718,500株（国内：3,295,700株、海外：4,422,800株）

・当選株数は3,295,700株。売買単位が100株なので、当たりは計32,957枚。
・当選本数は多く、やや当たりやすい部類に入る。
・仮条件決定時に、売出株数（OA含む）が5,254,500株から6,018,500株に変更されました。
・親引けによる株式会社三井住友銀行などへの売付けがおこなわれます。593,000株が公開株数から減ります。
・公募価格決定時に、海外売り出し株数が4,422,800株で確定しました。

幹事証券リスト（管理人独自予想あり）

	証券会社名	割当率	割当株数	当選本数（枚）	完全抽選本数（予想）
主幹事	SBI証券	57.83％	4,463,700株	44,637枚	20,086枚
共同主幹事	JPモルガン	34.78％	2,684,700株	26,847枚	0枚
幹事	SMBC日興証券	2.35％	181,200株	1,812枚	181枚
	三菱UFJ モルガン・スタンレー証券	2.35％	181,200株	1,812枚	181枚
	野村證券	0.43％	33,500株	335枚	33枚
	マネックス証券	0.43％	33,500株	335枚	335枚
	水戸証券	0.43％	33,500株	335枚	0枚
	楽天証券	0.43％	33,500株	335枚	335枚
	岩井コスモ証券	0.35％	26,800株	268枚	26枚
	岡三証券	0.35％	26,800株	268枚	26枚
	Jトラストグローバル証券	0.26％	20,100株	201枚	20枚

・SBI証券（主幹事）、SMBC日興証券（副幹事）、マネックス証券、楽天証券、岩井コスモ証券から当選のチャンス。
※SBI証券が主幹事のときは、IPOチャレンジポイントを活用して当選をねらいましょう！
・その他、岡三オンラインから申し込み可能となりました。（9月22日追記）
・その他、SBIネオトレード証券から申し込み可能となりました。（9月22日追記）
・その他、三菱UFJ eスマート証券から申し込み可能となりました。（9月24日追記）
・その他、DMM株から申し込み可能となりました。（10月2日追記）

株主構成、ロックアップなど

株主名	比率	ロックアップ
三井住友カード（株）	12.52％	360日間
（株）三井住友銀行	12.52％	360日間
丸山弘毅（社長）	11.26％	360日間
来田武則	9.87％	360日間
神澤順	8.16％	180日間
Pleiad-Minerva Japan Growth Opportunities L.P.	5.65％	120日間 2倍
FinTechビジネスイノベーション投資事業有限責任組合	4.86％	90日間 1.5倍
（株）りそな銀行	3.41％
JPインベストメント１号投資事業有限責任組合	3.3％
NTTドコモビジネス（株）	2.39％

※「JPインベストメント１号投資事業有限責任組合」、「NTTドコモビジネス（株）」の保有株式は全て売出株式で放出するため、ロックアップに関係ありません。
※仮条件決定時に売出株数が変更になり、「（株）りそな銀行」の保有株式は全て売出株式で放出されます。

企業業績のデータ（5年分）

⇒インフキュリオンの有価証券届出書

	2021年 3月	2022年 3月	2023年 3月	2024年 3月	2025年 3月
売上高（百万円）	1,055	1,552	2,955	5,836	7,174
経常利益（百万円）	△411	△868	△417	△599	108
当期純利益（百万円）	△2,031	△1,443	△1,072	△558	75
純資産額（百万円）	238	973	203	681	2,414
1株あたりの純資産額（円）	△1,725	△24,901	△50,139	△126	△112
1株あたりの純利益（円）	△59,874	△37,222	△25,623	△33	4
自己資本比率（％）	13.3	33.4	7.7	15.6	46.1
自己資本利益率（％）	△411.7	△238.6	△183.6	△104.3	4.8

※2023年3月期まで単独決算。2024年3月期から連結決算。
※2024年3月期以降、株式1株につき400株の分割を反映
・2026年3月期は第1四半期時点で売上高1,992百万円、経常利益37百万円を達成しています。IPOで得た資金はプロダクト開発及び機能強化、人材採用の強化、借入金の返済に充てる予定です。

管理人からのコメント

　インフキュリオン（438A）は、「さまざまな産業・企業のフィンテック・パートナーとして、決済全域をカバーする組み込み型の金融・決済基盤の開発・提供および関連コンサルティングの提供」を主な事業としています。決済に関するさまざまなサービスを、主に企業向けに提供しています。『Wallet Station』は、「オリジナルPay」機能を企業が簡単に組み込めるサービスです。日本コカ・コーラの『Coke ON Wallet』や西日本旅客鉄道（9021）（JR西日本）の『Wesmo!』など、大手にも多数の導入実績があります。その他にも、企業のサービス内に請求書カード払い機能を組み込める『Winvoice（ウィンヴォイス）』や、サイト内にクレジットカード発行機能を組み込める『Xard（エクサード）』などを展開中です。

　また、三井住友フィナンシャルグループ（8316）が2025年4月から提供を開始した、法人向け金融サービス『Trunk（トランク）』では、決済基盤の開発を担っています。このサービスは1つの銀行口座で振り込みやカード決済など幅広い金融サービスを使えるというもので、請求書の写真をアプリで読み込むと振込予約まで完結できる機能や、AIが情報収集してアドバイスをしてくれる機能などが搭載されています。

　直近の業績を見ると、2024年3月期までは赤字が続いていましたが、2025年3月期には黒字化を達成しています。ただし、累積赤字の影響もあり1株あたりの純資産額はマイナスのままです。さらに現時点では売上高に対して想定時価総額が高めなのも気がかりです。このまま順調に売上が伸びていくかどうかが判断基準のひとつになりそうです。

　公開株数が多いのが気がかりです。主要株主にはロックアップがかかっていますが、解除条件が設定されているため、初値上昇の重しになりそうです。総合的に判断して、初値の上昇は厳しそうです。

　ネット証券では、SBI証券（主幹事）、SMBC日興証券（副幹事）、マネックス証券、楽天証券、岩井コスモ証券、岡三オンライン、SBIネオトレード証券、三菱UFJ eスマート証券、DMM株から申し込み可能となっています。

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